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政策敏感性行业仍将拖累大盘解禁期回避创业板-【资讯】

发布时间:2021-07-15 09:36:53 阅读: 来源:护栏网厂家

此前市场曾对政策松动抱有一定预期,这主要是基于经济增速可能快速下行。但就目前的情况来看,外部经济“二次探底”的可能性较小,中国经济也不存在明显下行压力。事实上,29日汇丰发布的中国9月制造业PMI指数创下5个月以来新高,显示出制造业温和好转的态势。

与此同时,通胀压力与房价泡沫已对中国经济前景构成严峻挑战。下半年以来食用农产品价格指数持续攀升,而在美元贬值的推动下,大宗商品价格普遍走强,CRB综合指数已创出近年新高,其构成的输入性物价上涨压力不容忽视。出于对货币购买力贬值的担忧,同时也由于投资途径的缺乏,大量过剩资金流向房地产市场,此前出台的房地产调控政策的效力正逐步降低,房价再度快速上涨的可能性似乎不断加大。

在此背景下,投资者对后续调控政策的忧虑自然无法消除。一旦管理层确认宏观经济无忧,而通胀及房价上涨压力超出底限,则加息、房产税等进一步调控政策很可能实施。

逢低把握结构性机会

今年以来大盘周期股与消费、新兴产业等热门板块形成冰火两重天的格局。尽管热门板块估值偏高,且与大盘周期股的估值差异达到历史高点,但投资者对后者仍缺乏兴趣。我们认为,进入四季度后这一格局恐怕仍难以改变。房地产调控将是一项艰巨而持久的任务,而银行股的诸多利空也需要较长时间才能明朗,这意味着这些权重板块真正转强的可能性很小。从更长期的视角来看,经济转型更是制约着周期性行业的盈利能力,因此主流资金对传统性周期性行业敬而远之的态度很可能始终存在。

权重周期股未来可能作出的唯一贡献或许就是以其良好的估值优势,成为稳定市场重心的主要力量。大盘有望延续震荡格局,由于系统性风险有限,投资者可围绕消费提振、新兴产业加快推进、城市化提速等主题寻找结构性机会。

短期而言,这些板块整体估值偏高,吸引力不足,特别是创业板、中小板等近期仍面临限售股解禁的沉重压力。但乐观地看,如果创业板解禁的利空预期能够带动中小盘股的估值明显回落,倒是为投资者提供了较好的逢低介入时机。

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